Från fonden utgår årligen ett premium till elev vid Lundellska skolan och ett till studerande vid Institutionen för kostvetenskap i Uppsala. Det förstnämnda skall företrädesvis tilldelas elev med visat intresse för något av ämnena samhällskunskap, allmän språkkunskap eller ryska. Det senare skall tilldelas studerande som avser att bli hem- eller konsumentkunskapslärare, dietist eller kostvetare.

Professor Lundell (1851-1940), vars eget ämnesområde var de slaviska språken, tog initiativet till grundande av de båda läroanstalterna och ledde i stort deras utveckling under åren 1892-1933, då han var styrelsens verkställande ledamot. Vid sidan av sin akademiska gärning tjänstgjorde han som rektor vid Uppsala enskilda läroverk 1896-1898, var skolans inspektor 1906-1914 samt lärare vid skolan under större delen av sin styrelsetid. Vid Fackskolan för huslig ekonomi, som efter avskedstagandet från professuren blev hans huvudintresse, var han rektor under åren 1920-1933. Han grundade vidare Etisk-pedagogiska institutet (nu Uppsala förskoleseminarium) och Kumlans (nu Källgårdens) lanthushållsskola. Hans mest kända arbete som akademiker torde vara utformningen av det vid dialektforskning m.m. använda s.k. landsmålsalfabetet.

Fonden leder sitt ursprung från en minnesgåva på 250 kr, som Lundell på sin 70-årsdag 1921 erhöll av styrelsen, vilken senare vid olika tillfällen av tillgängliga medel utökat fondkapitalet. I samband med sällskapets upplösande 1968 överfördes hit 10 000 kr av behållningen vid försäljningen av hemmanet Bräcksta.